新股频推股权激励定价偏低惹非议-【资讯】

值得注意的是，合康变频推出的股权激励方案有些特殊，其股权激励方案显示，此次股权激励计划需员工直接购买定向增发股票，本次授予价格为草案公布前20个交易日均价的50%，即22.39元。根据证监会颁布的《股权激励有关事项备忘录1号》，如果标的股票的来源是增量，即通过定向增发方式取得股票，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的50%。很明显，合康变频的股权激励行权价格的定价很值得玩味。

另外，合康变频的IPO发行价就达到了34.16元，而其股权激励授予价，即行权价仅为22.39元。申银万国分析师矫健表示，本次授予价格偏低，削弱了部分激励作用。湘财证券研究员冯舜也认为，公司为了顺利行权，行权价格定得略显偏低，有可能会拉低二级市场对公司的估值水平。

从行权条件的角度来说，新股上市后的一两年，一般业绩都比较有保证。一方面是因为这些公司所处的行业、经营模式比较受推崇、受到政策鼓励；另外一方面，公司自身在业绩释放上也是“自由掌控”。相对而言，上市公司更难把握的是二级市场的波动——二级市场价格跌破股权激励行权价的情况，往往让股权激励方案流产。所以，对于上市公司来说，定一个较低的行权价，不但有利于行权，更符合股权激励对象的利益。

实际上，近期以来，由于二级市场的疲软，很多新上市公司的股价已经处于相对低位。正是因为二级市场的低迷，才给这些公司推出股权激励方案提供了时机。上述几家推出股权激励方案的公司，除了东方园林外，几家公司定出的股权激励行权价均在发行价附近。在相对低位推出股权激励方案，无疑有助于股权激励方案的完成，但是，如果定价过低，徘徊于监管层划定的红线附近、甚至低于发行价，那就容易引发争议了。

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