新股破发潮牵动套保神经-【资讯】

有市场人士认为，采取一定的“套保”手段，可以在一定程度上控制风险。比如，当新股发行价格过高时，且二级市场存在巨大的下跌风险时，机构投资者可以参与沪深300指数期货，通过“做空”股指来“抵御”新股的下跌风险。需要提醒的是，上述手段只是“变形套保”。因为，目前已推出的股指期货是以沪深300指数作为标的物，而非新股指数。正如有机构投资者表示，即便采取上述“套保”手段，也与该工具的本意相去甚远。一位机构负责人表示，如果担心新股“破发”而“做空”股指期货，那可能只是一种对市场系统性风险的“套利”行为。“这种“伪套保“行为多了，也许会给市场造成更大的动荡。”他表示，在采取网下发行新机制下，并不是每家机构都会获得新股网下配售，并承担新股“破发”风险。所以，在这位负责人看来，新股“破发潮”对于各类新股参与者都是一帖清醒剂。但无论如何，对于“船大难掉头”的大机构来说，有个工具来化解部分风险也是十分必要的。

在采访中，也有不少机构负责人向《第一财经日报》表示，新股定价过高，机构完全可以不参与。“现在创业板定价如此之高，参与网下配售，可能是在参与风险。”某机构的投资主管表示，国内新股发行基本没有发行失败的风险，如此一来，保荐商和公司方面没有太多的约束，这就使得二级市场参与者几乎承担了巨大的风险。在新股发行机制市场化的大背景下，相信越来越多的参与者会对新股风险有所关注，并对自己的行为负责。从这个意义上说，要从根本上消除新股的高定价现象，关键是需要一个合理的制度以及参与者的理性。

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