热钱滞留香港或引发未来楼市泡沫破灭风险

发布时间：2020-03-26 12:10:33 阅读：次来源：保温瓶厂家

香港对资产价格泡沫的承受能力有限，国际热钱持续推升港股，增加了港币贬值、金融风险暴露的机率

热钱再度袭港。

2012年12月20日，香港金管局再度向市场注入44.95亿港元，这已是该局当月第12次注入数十亿港元流动性，令银行体系总结余进一步增至2508亿港元。在不到两个月内，香港金管局已向本地市场进行了26次注资，数额已高达1021.51亿港元。

如此频繁的操作，令市场出现高度的警觉----该局曾在2009年金融风暴后期，为维持本地市场金融稳定而释放出6400亿港元的天量流动性。

《财经国家周刊》记者由香港金管局处获悉，该局并未就注资额度设立“上限”，其发言人亦多次对记者强调，金管局会密切留意市场情况，会按货币发行局机制，在情况被触发时进行强方兑换保证交易，以维持港元稳定。

同时，金管局发言人表示，香港目前不会亦无需改变现行的联系汇率制度，并称联系汇率制度“目前仍是捍卫香港市场金融稳定的基石”。

热钱临港

数据显示，自2012年10月21日金管局首次注资以来，恒指上涨了893.82点，涨幅4.15%。同时，美国全球投资基金研究公司(EPFR)最新披露的数据显示，12月第一周香港股票基金指数连续8周呈现资金流入势态，共有1.39亿美元资金净流入，较前一周增加50%。

除了股票市场外，香港债市也出现了不同于往年的火热行情，2012年债市发行规模超出去年三倍多。香港金管局总裁陈德霖日前承认，2011年香港企业发行外币债券70亿美金，而2012年前11个月达到230亿美元，是2011年的3倍多。

尽管按香港当局的说法，热钱并未大量涌入当地楼市，但IMF本月研究报告明确指出，QE3(美国第三轮量化宽松货币政策)后国际游资流入香港，是近期本港楼价上升的一大因素。

值得一提的是，中资ETF亦是热钱近期争抢的新主题之一。“本周大约70%的资金流向了两只中国ETF基金。”EPFR在2012年12月15日的资金流向跟踪周报中如此提到。

在2012年10月，有超过百亿港元的资金追捧4只中资ETF基金，一度售卖冷清的RQFII(人民币境外机构投资者) A股ETF近期成交量也相当活跃，本月涨幅在5%~8%之间。

香港中国北方金融集团副总裁黄嘉俊在接受《财经国家周刊》采访时表示，热钱流向香港，除却QE4全球流动性增大背景外，还源于第四季度香港集中了较多优质内地企业IPO，看好内地经济复苏的国际游资愿意继续逗留香港股票市场，享受经济复苏带来的福利。

不过，与此前各方人士猜测有所出入的一点是，虽然热钱似乎认准了内地经济复苏，但并没有大规模流入国内。

根据外管局最新披露数据，2012年11月国内新增外汇占款为-736.2亿元，结束了两个月的正增长势态。

申银万国固定收益部分析师屈庆称，2012年尾，企业减少进口加速偿还境外债务，投资者对未来人民币升值的不确定性导致售汇意愿降低，央行购汇力度降低导致商业银行持有大量外汇头寸等短期因素，境外热钱流入的可能性还不如流出的可能性大。

换言之，2012年12月以来，热钱不但没有流入，反而还有流出的趋势。