抑制高送转炒作还得靠自己

据北京商报报道，高送转渐成大股东减持通道，监管层已关注借利好套现公司，此后又有几家公司遭到交易所问询。但是，仅仅依靠监管层的力量，真的能够抑制高送转的炒作吗？本栏认为，要想最终让高送转炒作无法继续下去，还得依靠投资者自己。

回想一下徐翔交代的案情，他的一个行为是借利好帮助上市公司高管推高股价，然后帮助高管高位减持股票。这里面的逻辑有三点：一是公司有利好信息，例如高送转；二是得有大资金推高股价；三是高管高位减持。但这里面其实还隐含着一个第四点，即大资金也要把股票在高位卖给普通投资者，否则大资金就成了雷锋，自己赔本赚吆喝。

先从第一点看，公司存在利好消息，还假设是高送转，只要证监会没有规定送转比例的上限，那么上市公司高送转的行为就不可能被禁止，公司只要做到这一消息在公告前没有被泄露，或者说是没有证据显示被泄露，管理层就很难处罚上市公司。于是约谈等行为事实上也不可能起到阻止高送转的行为发生。

第二点是大资金推高股价。上市公司的利好消息不管是否公告，股价出现上涨虽然可疑，但是却很难找到把柄，A股市场经历了近30年的发展，培养了一大批“操盘人才”和不太规范的个人投资者账户，在这两点的共同作用下，证监会想要找到谁在操纵股价的证据并不容易。尤其是公司先行公告高送转预案，然后股价再出现上涨，谁又能说这个上涨是大资金所为，而不是广大投资者的追捧导致？所以本栏认为这个环节也很难加以遏制。

第三点是公司高管高位减持。如果证监会不规定类似于高送转之后的多长时间内公司高管不得减持股票的规定，那么管理层也实在没办法不让高管卖股票，本栏认为这个阶段也没办法阻止罪恶链条，既然高管要卖，也只能由他去。

技术正在隐含的第四点上。利好也出了，股价也涨了，高管也减持了，最后该大资金撤退了，此时如果投资者不肯接盘，不买已经股价被高估的股票，那么大资金将无法出局，此时它除了继续举杠铃之外，也没什么太好的办法，最后也只能降低股价不断割肉卖出。如果大资金在这套罪恶链条中无法全身而退，此后他们将不会再去拉高股价当雷锋，高送转的恶炒行为也将得到遏制。

怎么能不让大资金跑掉，不能仅靠管理层的约谈，投资者自己才是关键，当然管理层也要做好宣传工作。例如若干年前，全聚德股票上市后股价一路高歌猛进，当时的管理层便通知各券商向投资者提示风险，直言股价已经高估，其后全聚德股价出现理性回归，现在是一个不错的蓝筹股。

本栏认为散户不接盘的关键有两点，一是投资者认识到接盘要赔钱，二是管理层要告诉投资者这些公司股价太虚，投资者不应该接盘，这两点做到了，相信未来高送转的炒作也将得以降温。

（责任编辑： HN666）

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