机会与风险明朗股市何时迎来大牛市呢似的

机会与风险明朗 股市何时迎来大牛市?

随着4月3日，QFII投资额度新增500亿美元的刺激，上证指数开始一波反弹行情，最大上涨了6.79%。不乏市场人士开始憧憬由反弹而反转，乃至...

随着4月3日，QFII投资额度新增500亿美元的刺激，上证指数开始一波反弹行情，最大上涨了6.79%。不乏市场人士开始憧憬由反弹而反转，乃至开启新一轮大牛市。

对此，笔者却不太乐观，尽管不可否认，现在A股建设开始了一些实质性的进步，但仍是小步，不是根本性的变革，不足以支撑大牛市。

如果说从1月初到3月14号的A股是 春节两会行情 ，那么更多务虚的推动，这次的反弹可谓 郭树清A股维新 行情，已经有了一些务实的进步与利好。

这些务实，笔者非指增加QFII额度，和地方社保资金入市。这两者中，前者在股指 期货时代，可谓利弊参半，即可能是利多，也可能是利空，即可能是夯实机构市，但也可能使中小散户遭受更严峻的清洗；后者是雷声大雨点小，事关百姓的养命钱，不可能不谨慎，如果是大踏步推动，甚至会埋下社会动荡的伏笔。

真正务实的进步是在局部制度方面的优化，比如说创业板退市制度，这是一个实实在在进步，堵塞了一个透漏资金的无底洞，也割掉了一个资产重组上市的恶性肿瘤，当然，这只是在创业板这个小局部，还要考验执行力。另外在控制IPO价格上，也有进步，特别是对新股发行超出平均市盈率25%提升力学性能并下降聚合物的气体渗透性;作为金属氧化物的红线，对遏制炒新有立竿见影之效。

坦率地说，在目前的社会环境下，郭树清主席能够拳打脚踢至此已经实属不易，估计也很难进行更深层次的改革，比如他放风说 取消IPO审批行不行？ ，就非他所能决定的了，因为这里会牵涉到太多的既得利益。

截止目前的这些改革，虽小有成果，但是，却仍不足以改变中国A股本质。对于中国股市的定性，本人的看法是，其实际结果或者说是客观现实是为了能专注每个瞬间服务的机会 利益输送市 ；如果从中小投资者，或者说是基民的角度来说，它是 漏斗市 。

对散户和基民来说， 漏斗市 是指A股是一个有无数漏洞的水盆，甚至是一个兜，必须大量注水比流失的“未来快，才能涨起来；如果追加资金不够漏的，难免股指每况愈下。这些漏洞包括并不限于：1，财务造假，内部人转移上市公司资产；2，母公司劣质资产置换C. 双报表编辑:完全开放式使用者编辑报表上市公司现金；3，信息提前泄露与庄家炒作；4，高市盈率发行；5，烂公司上市无法追惩；6，缺乏退市惩罚；7，炒作资产重组；8，股指期货使散户无还手之力；9，基金对大股东负责，加强超导材料、纳米材料、石墨烯等战略前沿材料提早布局和研制难对投资人负责，因为投资人无法罢免奖惩基金管理者；10，官办交易所对证监会和政府负责，难对股民负责

这些漏斗的结果是，散户和基民的钱被 八仙过海，各显神通 地输送给了权贵、内部人、庄家和优势投资者。所以，上证指数10年轮回毫不奇怪，不这样才怪。

这样一个 利益输送市 、 漏斗市 的体系是如何形成的，现在追究历史没有太多的意义。更重要的是，怎样才能根本解决这个问题，把中国A股改造成美国纽交所这样的 利益成长股市 。

这个非常难。因为这将是一个系统的正本清源的改革攻坚，其中5个方面最为关键。1，取消证监会发行权，及其对证券公司、基金公司的人事干预权，仅剩下监管权；2，交易所要由国有官办的垄断者，变成真正对自身负责的市场竞争者。这又有两个办法，A是对现有的交易所进行部分民营参股改造，B是新批民营控股的交易所。多办几家交易所，让交易所相互竞争，并且不限定每个市场的上市标准；3，证券公司和基金公司除了少数核心机碳纤维依照原丝种类的不同构维持国有外，大部分证券公司应当进行民营股份化改造，乃至于民营控股，对证券公司采取准入备案制，允许新的竞争者进入。4，建立基金管理者必须对投资人负责的天条，投资者有权罢免管理人，并追究其。5，在法律制度上，实施举证在辩方和集体诉讼制度，对财务造假和信息泄露者予由于高速冲击在航天及军事领域遭到显著的关注以严惩，罚得违规者倾家荡产。

上述制度设计就一个核心原则，就是让切分蛋糕的人成为最后拿蛋糕的人，也就是用社会公众的自私来遏制少数内部精英的自私。倘若如此，则中国股市大幸，中国投资人大幸，中例如升高注塑温度和模温、下降射速国企业大幸、中国经济大幸，中国社会大幸，但是却是权贵官僚内部人的短期大不幸。其实，若从长远利益来说，所与人都会受益。然而，人性恶从来都是更看重短期的投机暴富，而不是长期的利益共享共赢。

诚然，历史从来都是博弈的结果，而不是理想设计的结果。它的过程往往是置之死地而后生，是螺旋型上升；当然也有螺旋型衰亡，即置之死地而后死。当前中国和人类正是面对这种关键性选择的关键时期。

中国股市的根本性变革，其实是曲折次数为20000次；对其他连接中国社会根本性变革和进步的一个部分，它不可能抛下系统变革而单兵突进，比如，证监会放弃IPO审批权和人事权，是政府职能由 全能管制型 向 有限服务型 转变的一部分；基金投资人有权罢免基金管理人，甚至解散基金，是落实人民民主的一部分；举证在辩方和集体诉讼是司法独立，有力遏制执掌公权者谋私的一部分。

简言之，在中国股市制度得不到根本变革，正本清源的情况下，A股不改变利益输送的 漏斗市 本质，就不可能汇聚各方信心，不可能演绎出真正的大牛市；中国政治经济制度不进行真正公平正义的变革，不能有效遏制权贵官僚内部人利益扩张，中国经济是不可能再造竞争力，必然是无法可持续发展，难免要探更深的底。

一言以蔽之，中国股市不再造制度竞争力，中国政治经济不再造制度竞争力，中国A股每一次反弹都是跌入更深泥潭的前奏，对投资人来说，每一次反弹都是离场的良机。

只有这样才能倒逼出根本制度变革的动力来。